摘要：A teoria contábil tem se desenvolvido de modo a fornecer a seus usuários informações mais confiáveis e relevantes para as suas tomadas de decisões, pois o mercado financeiro apresenta uma crescente complexidade. Isto remete a tomadas de decisões que envolvem um nível crescente de incerteza. Por isso o agente econômico necessita de mais informações e usa fontes alternativas de divulgação de resultados contábeis. Nesse contexto, pergunta-se se a divulgação de dados contábeis impacta a volatilidade da relação risco/retorno das ações da Petrobras? Para responder a questão utilizamos o preço das ações da Petrobrás no ano de 2007 e outras variáveis como: preço do barril do petróleo, taxa de juros (SELIC), taxa de câmbio e a construção de variáveis dummies referentes a dias antes e depois da data da divulgação dos resultados na Bolsa de Valores. A análise dos dados foi feita através de uma regressão de mínimos quadrados ordinários. De posse do resultado desta regressão, foi usado um modelo CAPM. Os resultados gerais indicam que a relação risco/retorno sofre variação depois da divulgação dos números contábeis da Petrobrás.
