摘要：De acordo com o modelo Harberger-Laursen-Metzler (HLM), espera-se uma correlação positiva entre os termos de trocas e a conta corrente. O efeito de um movimento positivo nos termos de troca resulta no aumento no nível de renda corrente do país ser maior do que o aumento em sua renda permanente, causando um aumento na poupança agregada e uma melhora na situação da conta corrente. O objetivo do presente trabalho é avaliar esses impactos sobre um país tipicamente exportador de commodities (Brasil) e um país industrializado (EUA). Para isso, usa-se o instrumental de séries temporais (modelo de vetores autoregressivos),enfatizando as respostas a impulsos e simultaneidade destas repercussões sobre as variáveis econômicas; conta corrente e a taxa de crescimento do produto real. O modelo estimado para o Brasil fornece uma evidência de um efeito convencional HLM, pois, choques positivos geram aumentos de competitividade através da relação entre os preços dos produtos exportados e os preços dos produtos importados. Como os EUA é um país desenvolvido, não dependente da relação dos preços dos produtos exportados e os preços dos produtos importados, para o período analisado não se aplica o efeito HLM.
