标题：Precificação internacional de ativos brasileiros: teste do Morgan Stanley Capital International (msci) World Equity Index. DOI: 10.15600/1679-5350/rau.v8n3p55-79
摘要：O artigo revisa os principais conceitos sobre modelo de precificação internacional de ativos (IAPM) e testa o comportamento do retorno de ativos brasileiros em função do Morgan Stanley Capital International World Index (proxy para uma carteira mundial diversificada). Analisa-se também se a integração entre os mercados brasileiro e internacional, entre janeiro de 1995 e junho de 2008, é homogênea. Verificou-se que o MSCI World Index explica cerca de 45% das variações ocorridas no Ibovespa e, em média, 25% das variações dos retornos dos ativos individuais e portfólios locais diversificados. A análise em subperíodos sugere aumento do poder explicativo em anos mais recentes, sinalizando maior aderência do mercado brasileiro ao internacional. Também, verificou-se que, ao considerar um benchmark internacional, os betas das ações brasileiras são muito maiores do que os betas calculados no mercado doméstico, o que indica risco adicional da moeda e riscos conjunturais brasileiros.
关键词：Precificação Internacional de Ativos; Custo de Capital Próprio; Integração de Mercados
