标题：COMPORTAMENTO TEMPORAL DA LIQUIDEZ NO MERCADO BRASILEIRO: UMA ANÁLISE DO PERÍODO 1995-2012 ATRAVÉS DO MODELO AUTOREGRESSIVO DE MUDANÇAS MARKOVIANAS. DOI: 10.15600/1679-5350/rau.v12n2p21-41
摘要：Considerando que a liquidez é um atributo fundamental do mercado financeiro devido sua influência nos custos de transação e no comportamento ótimo dos agentes, este artigo teve por objetivo estudar o comportamento temporal da liquidez no mercado acionário brasileiro no período de janeiro de 1995 a abril de 2012. Para tanto, utilizou-se a medida de iliquidez de mercado proposta por Amihud (2002) e o Modelo Autorregressivo com Mudança de Regime Markoviana (MS-AR). Os resultados permitem concluir que no período analisado a liquidez apresenta um comportamento dinâmico, sendo governada por dois regimes, onde um dos regimes caracteriza-se como um período de maior oscilação da liquidez de mercado e o outro regime caracteriza-se como um período de maior estabilidade dos níveis de liquidez. Constatou-se ainda que a liquidez atual é influenciada por seu comportamento em períodos anteriores, sendo que quanto maior a intensidade das variações na liquidez, menor é o grau de influência dos períodos passados na negociabilidade dos ativos o que evidencia a maior dificuldade de prever o comportamento da liquidez de mercado em momentos de instabilidade o que por sua vez, provoca um aumento no risco dos investimentos acionários.
关键词：Comportamento temporal da liquidez;Mercado acionário brasileiro, Regimes de Markov
