摘要：Este artigo tem como objetivo analisar e discutir a evolução do mercado de títulos de dívidas corporativos de longo prazo e a importância desse mercado para o financiamento das empresas brasileiras e, conseqüentemente, para o desenvolvimento econômico no Brasil. Para isso, utilizou-se uma abordagem histórica descrevendo os principais fatos do mercado de capitais brasileiro e global, fazendo uma análise da importância das captações tanto no mercado doméstico de debêntures como no mercado internacional de eurobonds. O trabalho apresenta, ainda, por meio de uma pesquisa exploratória, o atual panorama do financiamento das empresas brasileiras no mercado doméstico e internacional de títulos de dívida e discute o resultado atingido no volume de captações nos últimos três anos. O estudo mostra que apesar do crescimento considerável, o mercado de dívida brasileiro ainda é pequeno comparado com países desenvolvidos. As explicações para isso derivam do próprio histórico do mercado (curto prazo das emissões e altas taxas de inflação e juros), falta de liquidez dos títulos no mercado secundário, grande concorrência do setor público por recursos, altos custos de captação e de manutenção e burocracia, corroborando, dessa forma, com os estudos de Mihaljek, Scatigna e Villar (2002), Hawkins (2002) e Jiang, Tang e Law (2002).
其他摘要：This article analyzes and discusses the evolution of the corporate bond market and the importance of thismarket to the financing of Brazilian companies, and consequently to economical development in Brazil. Tothat end, a historical approach was used, describing the main facts of the Brazilian and global capitalmarkets, and analyzing the importance of raising funds both in local debentures market in the internationaleurobond market. The article also presents, through a descriptive study, the current scenario of corporateBrazilian financing in local and international markets, and discusses the result achieved in the volume offundraising in the last three years. The study shows that, in spite of considerable growth in the last fewyears, the Brazilian debt market is still modest compared to developed countries. The explanation for this is derived from the history of the market (with short-term issuances and high inflation), low securities liquidityin the secondary market, and high competition for resources from the public sector, high fundraising andmaintenance costs, and bureaucracy, which corroborate studies by Mihaljek, Scatigna and Villar (2002),Hawkins (2002), and Jiang,Tang and Law (2002).
关键词：Mercado de Capitais; Desenvolvimento Econômico; Títulos de Dívida; Debêntures; Eurobonds
