期刊名称：Revista Eletrônica em Gestão, Educação e Tecnologia Ambiental
电子版ISSN：2236-1170
出版年度：2013
卷号：11
期号：11
页码：2462-2478
DOI：10.5902/223611708813
语种：Portuguese
出版社：Federal University of Santa Maria (UFSM)
摘要：http://dx.doi.org/10.5902/223611708813Tendo em vista a importância desempenhada pecuária bovina no Estado do Rio Grande do Sul, buscou-se, através do presente estudo, averiguar se de fato a realização de operações de hedge no mercado futuro da BM&F proporcionam resultados efetivos acerca da utilização desta como forma de mitigar os riscos provenientes das oscilações nos preços. Dessa forma, além de colaborar com o debate acadêmico no sentido de testar empiricamente uma ferramenta de análise de risco, o estudo também deixa uma contribuição para os pecuaristas do estado, os quais poderão utilizar tais informações como critério de decisão na elaboração de suas estratégias financeiras. Neste propósito, levantou-se a série temporal dos preços da arroba do boi gordo tanto para a praça em questão como para os contratos negociados no mercado futuro da BM&F. A partir destas informações, e com base na teoria do portfólio, realizou-se uma série de testes econométricos, a fim de atestar a eficiência da utilização de operações de hedge. Foi estimado um modelo do tipo Var. Constatou-se que ambas as séries são estacionárias em primeira diferença e são co-integradas. Porém, as séries em análise levaram a resultados relativamente baixos quanto à razão ótima e efetividade do hedge, cerca de 5,61% e 12%, respectivamente. Além disso, a razão ótima só é significativa a níveis de confiança superiores a 26,8%. Isso sugere que esta não é uma adequada ferramenta de gerenciamento de riscos para os pecuaristas do Rio Grande do Sul. Desta forma, fatores como as condições edafo-climáticas, os custos inerentes à produção, e o próprio perfil empresarial dos produtores, os quais variam de acordo com a região analisada, poderiam justificar a incidência de resultados pouco expressivos.
其他摘要：http://dx.doi.org/10.5902/223611708813Considering the importance performed by the cattle production in the Rio Grande do Sul state’s economy, the objective of this study is to identify whether the operations done with regards hedge in the future market of the BM&F provide effective results as a way to mitigate the risks arising from price fluctuations. The study aims to collaborate for the academic debate in the sense to test empirically a risk analysis tool. It also contributes for the farmers in the state, who may use this information as decision criteria to make financial strategies. In this regards, were gathered price time series of cattle for both Rio Grande do Sul and contracts negotiated in the future market traded in the BM&F. With this information and based on the Portfolio Theory, were performed a series of econometric tests in order to prove the efficiency of using hedge. The model Var type was estimated. The results show that both series are stationeries in first degree and are co-integrated. However, the results of the series are relatively low with regards the optimal ratio and effectiveness of hedge with about 5,61% and 12%, respectively. Besides, the optimal ratio it only significant at confidence superior levels at 26,8%. These findings suggest that this toll is not suitable to manage risks for cattle farmers in the state of Rio Grande do Sul. Therefore, factors as climatic conditions, the production cost, and the entrepreneurs’ profile, which vary according the analyzed region, may justify the incidence of low expressive results.
关键词：Mercado Futuro; Mercado à Vista; Gerenciamento de Risco; Operações de Hedge.
