出版社：UNIVERSIDADE FEDERAL DO PARANÁ - ACCOUNTING DEPARTMENT
摘要：Normal 0 21 false false false PT-BR X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4 As decisões de financiamento têm sido amplamente discutidas em debates acadêmicos sobre finanças corporativas. Como o setor petrolífero é crucial ao desenvolvimento econômico mundial, por representar a principal fonte primária de energia, percebe-se a necessidade de pesquisa sobre este grupo de decisões direcionadas ao setor em questão. Neste contexto, o objetivo do trabalho foi estudar os fatores indutores nas decisões de estrutura de capital nas companhias integradas do setor petrolífero mundial. Foram pesquisadas 18 empresas listadas na New York Stock Exchange (NYSE), considerando o período de 2005 a 2010. As variáveis estudadas foram liquidez, rentabilidade, tangibilidade, risco, tamanho, crescimento, exaustão e reposição de reservas (independentes) e dívida de curto prazo, longo prazo e total (dependente). Para a análise do comportamento das variáveis, efetuou-se o teste de regressão. Verificou-se que os principais atributos que influenciaram as decisões de financiamento no setor foram: liquidez, rentabilidade, risco e tamanho. Ademais, observou-se também que as variáveis específicas do setor, exaustão e reposição, apresentaram forte influência na estrutura de capital. Foram demonstradas evidencias de que tanto a teoria pecking-order quanto a trade-off explicam as decisões de financiamento no setor.
其他摘要：The financing decisions have been widely argued in academic debates on corporative finances. As the oil sector is crucial to the world-wide economic development, for representing the main primary source of energy, it is perceived the necessity of research on this group of decisions directed to the sector in question. In this context, the objective of the work was to study the inductive factors in the decisions of capital structure in the integrated companies of world-wide oil sector. 18 companies listed in the NYSE - New York Exchange Stock, had been searched, considering the period of 2005 to 2010. The studied variable had been liquidity, yield, tangibility, risk, size, growth, exhaustion and replacement of reserves (independent) and short term debt, long term debt and total debt (dependent). For the analysis of the behavior between the variables, the regression test was adopted. It was verified that the main attributes that had influenced the decisions of financing in the sector had been: liquidity, yield, risk and size. Moreover, evidences had been demonstrated that the specific sector variables replacement and exhaustion carried out a strong influence in capital structure. There has been evidences that even pecking-order theory and trade-off theory explains the decisions of financing in the sector.
关键词：estrutura de capital;pecking order;trade-off;petróleo;Capital structure; Pecking order;Trade-off; Oil
