期刊名称：Revista Brasileira de Administração Científica
印刷版ISSN：2179-684X
电子版ISSN：2179-684X
出版年度：2014
卷号：5
期号：3
页码：xx-xx
DOI：10.6008/Sustenere2179-684X.2014.003.0011
语种：Portuguese
出版社：Escola Superior de Sustentabilidade
摘要：Os pensamentos de Graham e de Elton-Gruber têm a finalidade de orientar a seleção de ativos no mercado de capitais, estabelecendo critérios para que se possam escolher ativos para compor uma carteira de investimentos. O objetivo deste estudo é comparar a eficiência em performance de uma carteira gerada pela aplicação dos filtros de Graham e outra originada do emprego dos preceitos do modelo de Elton-Gruber, tendo como escopo ações ordinárias listadas na BM&FBOVESPA, no período que vai de 2008 a 2012. Utilizou-se uma abordagem metodológica quantitativa exploratória. Pela aplicação dos filtros de Graham foram selecionadas as ações Bradesco (BBDC3), Copasa (CSMG3) e Cremer (CREM3), formando a Carteira A. Pelo método de Elton-Gruber foram selecionas as ações Santanesse (CTSA3), PetManguinhos (RPMG3), AES Elpa (AELP3), Le Lis Blanc (LLIS3) e Marcopolo (POMO3), constituindo-se a Carteira B. O desempenho das carteiras foi analisado por meio dos índices de risco/retorno: CAPM, Índice de Sharpe (IS), Índice de Treynor (IT), Alfa de Jensen, Information Ratio (IR) e o Índice de Modigliani-Modigliani (M²). Ao final do período constatou-se que dos seis indicadores analisados a Carteira A mostrou-se mais vantajosa em quatro. Entretanto, as duas carteiras apresentaram índices bem próximos. As diferenças existentes entre as duas carteiras assumiriam assim diferentes significados de acordo com o perfil do investidor. A Carteira B apresentou um retorno maior, porém, um risco mais alto que a Carteira A. A Carteira B seria um investimento mais adequado a um investidor de perfil mais agressivo, enquanto que a Carteira A serviria melhor as expectativas de um investidor conservador.
关键词：Filtros de Graham; Modelo de Elton-Gruber; Seleção de portfólio; Avaliação de desempenho; Mercado de capitais
