摘要：In Deutschland wird derzeit intensiv Uber die niedrigen Zin- sen und die Rolle der Geldpolitik fur die Zinsentwicklung diskutiert. Kritiker der Europaischen Zentralbank (EZB) behaupten, die expansive Geldpolitik sei eine wichtige Ur- sache der niedrigen Zinsen. Ziel dieser Politik sei eine Ent- lastung der hoch verschuldeten Okonomien in Sideuropa. Folge sei eine Umverteilung zulasten vor allem von Sparern mit kleinen und mittleren Einkommen. AuBerdem bewirke diese Geldpolitik eine ,,Zombifizierung“ der europaischen Wirtschaft, also ein schwaches Wirtschaftswachstum, ver- ursacht dadurch, dass Unternehmen ohne nachhaltiges Geschaftsmodell und daher mit niedrigem Produktivitats- wachstum durch billige Kredite am Leben gehalten werden. Diese Vorwtrfe haben Verteidiger der EZB auf den Plan ge- rufen, die ihrerseits behaupten, die niedrigen Zinsen seien in erster Linie realwirtschaftlich verursacht, durch hohe Er- sparnisse und schwache Nachfrage nach Krediten. Die ex- pansive Geldpolitik der EZB sei eine Voraussetzung dafir, dass die Konjunktur sich nicht noch schwacher entwickle. Von dieser Seite wird haufig gefordert, der deutsche Staat solle sich starker verschulden, dann wurden auch die Zin- sen steigen.
