出版社：Fundação Getulio Vargas/ Escola de Administração de Empresas de São Paulo /RAE-publicações
摘要：RESUMO Dadas as forças, fraquezas e peculiaridades das empresas familiares, bem como a importância da liquidez no Mercado atual, foram analisadas as diferentes características e estratégias de negócios familiares com relação à quantidade de caixa que uma empresa mantém. Neste artigo, olha-se além dos fatores tradicionais que influenciam decisões relacionadas ao gerenciamento de caixa, a fim de examinar os fatores particularmente importantes para empresas familiares. Especificamente, foi delineada a relevância de decisões estratégicas guiadas pelo conservadorismo, flexibilidade e visão de longo prazo das empresas familiares, bem como do controle que exercem sobre os membros da família. Até onde sabemos, não existem estudos prévios com relação a empresas familiares e seus ajustes estratégicos de montante em caixa. Portanto, investigou-se a estrutura de propriedade da firma (através da presença de uma família controladora) possui efeito moderador sobre as decisões relativas ao montante em caixa. Conclui-se que empresas familiares tendem a acumular caixa por razões estratégicas, e também como resultado de suas próprias idiossincrasias. Assim, empresas familiares podem atingir acúmulo ótimo de caixa mais eficientemente do que empresas não familiares.↓RESUMEN Dadas las particulares fuerzas, flaquezas, y peculiaridades de las empresas familiares así como la importancia de la liquidez en el mercado hoy en día, analisamos las características y estrategias distintas de negocios familiares en relación a la cantidad de efectivo que una empresa mantiene. Miramos más allá de los factores tradicionales que influencian las decisiones relacionadas a la gestión financiera para examinar factores que son particularmente importantes para las empresas familiares. Más especificamente, esbozamos la relevancia de decisiones estratégicas guiadas por el conservadurismo, la flexibilidad, visión a largo plazo de la empresa familiar, y el control activo que eso ejerce sobre los miembros de la familia. De acuerdo con nuestros conocimientos no existen estudios anteriores relacionados a empresas familiares y su ajuste de retención de efectivo. Por lo tanto, investigamos si la estructura de propiedad de la empresa (a través de la presencia de una familia dirigente) modera decisiones relativas a retención de efectivo. Descubrimos que empresas familiares tienden a acumular efectivo por razones estratégicas y como resultado de sus propias idiosincrasias. De este modo, empresas familiares pueden alcanzar óptimas acumulaciones de efectivo más eficientemente que empresas no familiares.
其他摘要：ABSTRACT Given the particular strengths, weaknesses, and peculiarities of family firms as well as the importance of liquidity in today’s marketplace, we analyze the distinct characteristics and strategies of family businesses related to the amount of cash a firm holds. We look beyond the traditional factors that influence decisions related to cash management to examine factors that are particularly important for family firms. Specifically, we outline the relevance of strategic decisions guided by family firms’ conservatism, flexibility, long-term view, and the active control that they have over family members. To our knowledge, no prior studies exist regarding family firms and their strategic adjustment of cash holding. Therefore, we investigate whether the ownership structure of the firm (through the presence of a controlling family) moderates decisions on cash holding. We found that family firms tend to accumulate cash for strategic reasons and as a result of their own idiosyncrasies. Thus, family firms can achieve optimal cash accumulation more efficiently than non-family firms.
