出版社：Escola Superior de Gestão, Hotelaria e Turismo da Universidade do Algarve
摘要：Neste artigo analisamos um conjunto de rácios financeiros de PME do sector hoteleiro, com o objetivo de descobrir quais os factores que determinam uma maior probabilidade de falência. Escolhemos o sector hoteleiro dada a sua importância na economia portuguesa e pelo facto de ter sido particularmente atingido pelo recente período de crise económica e pelas medidas de austeridade implementadas em Portugal. Além disso, o sector nunca terá sido alvo de um estudo deste género. Habitualmente, a literatura procura encontrar um conjunto de variáveis significativas na estimação da falência, sendo a análise múltipla discriminante e a metodologia logit os principais caminhos seguidos em termos de investigação. Os dados utilizados foram recolhidos na SABI e foi adotada a metodologia logit. Os resultados recomendam que, na aferição da qualidade de crédito dos devedores, apenas as variáveis associadas à dívida e ao capital parecem ser relevantes para explicar a falência, devendo o excesso de importância conferido aos lucros como indicador de um bom desempenho financeiro ser limitado. A principal razão para a pouca robustez dos resultados encontrados poderá ficar a dever-se à qualidade dos dados, na medida em que as contas publicadas pelas empresas sofrem de enviesamentos e aquelas tendem a apresentar resultados negativos.
其他摘要：In this paper we analyze a set of financial ratios from hospitality sector SMEs in order to ascertain which factors determine a greater probability of default. We choose the hospitality sector due to its importance in the Portuguese economy and has been particularly affected by the recent economic downturn and austerity measures and because, to the best of our knowledge, this sector has never been the object of such a study. Usually the literature seeks to find a set of variables which are significant in the estimation of default and multiple discriminant analysis and logit methodology are the main avenues of research on this area. Our data was collected from SABI and we followed logit methodology. Our results recommend that in ascertaining the creditworthiness of borrowers only debt and equity variables appear to be relevant to explaining failure, and overreliance on profit as an indication of good financial performance should be limited. The main reason for our rather poor results could be from problems with the data quality, possibly since the accounts published by firms aren't reliable and tend to present negative results.
关键词：Gestão financeira;sector hoteleiro;PME;Modelos logit;modelização da falência
