期刊名称：The Proceedings of Zagreb Faculty of Economics and Business
印刷版ISSN：1333-8900
出版年度：2021
卷号：19
期号：1
页码：133-146
DOI：10.22598/zefzg.2021.1.133
语种：English
出版社：Faculty of Economics and Business, University of Zagreb
摘要：Svrha ovog rada je ispitati primjenjivost dviju dominantnih teorija strukture kapitala na primjeru hrvatskih velikih poduzeća. Riječ je o teoriji kompromisa i teoriji hijerarhije financijskih izbora, koje su prvenstveno razvijene za velika dionička društva razvijenih zemalja s tržišno orijentiranim financijskim sustavima (poput SAD-a), u kojim uvjetima su najčešće i ispitivane. U ovom radu koriste se modeli razvijeni u radu Shyam-Sunder i Myers (1999), uz nužne modifikacije varijabli. Panel regresijskom analizom na uzorku od 193 velika hrvatska poduzeća za razdoblje od 2004. do 2019. godine, ispituje se efikasnost navedenih teorija, s ciljem utvrđivanja one teorije koja najbolje objašnjava financijsko ponašanje analiziranih poduzeća. Rezultati upućuju da se teorijom kompromisa mogu bolje objasniti formirane strukture kapitala analiziranih poduzeća, odnosno da poduzeća imaju definiranu ciljanu razinu financijskog duga kojoj konvergiraju. Teorija je efikasnija na uzorku kotiranih poduzeća, dok za nekotirana poduzeća teorija gubi eksplanatornu snagu.
关键词：struktura kapitala; teorija kompromisa; teorija hijerarhije financijskih izbora; zemlje u razvoju; velika hrvatska poduzeća.
