摘要：Este trabajo propone construir un índice de estrés financiero de mercados emergentes (IEFME) que identifique períodos de estrés financiero y la mayor volatilidad de los mercados emergentes. Se han utilizado las series de 19 economías emergentes de América Latina, Europa y África, y Asia Emergente. Las variables financieras utilizadas son los tipos de cambio locales de cada país contra el dólar americano, las primas de seguro de protección contra incumplimiento en dólares o los Credit Default Swaps (CDS) a 5 años, sus principales índices accionarios y las tasas de interés a 1, 5 y 10 años, en el período 2003-2019. Se propone la metodología de Análisis de Componentes Principales (ACP) (Principal Component Analysis, PCA) para la construcción del índice de estrés financiero puesto que permite resumir en un solo indicador el nivel de “estrés generalizado” en los mercados financieros de países emergentes, además de identificar el estado que guardan los diferentes mercados a través del tiempo. Una vez que se obtienen las primeras componentes, se estima la volatilidad para cada una de ellas utilizando el modelo GARCH (1,1).
其他摘要：This work proposes to construct an index of financial stress of emerging markets (IEFME) that identifies financial stress periods and the emerging markets’ major volatility. The series of 19 emerging economies of Latin America, Europe and Africa and Emerging Asia have been used. The used financial variables are the localexchange rates of each country against the US dollar, the insurance premiums for protection against default in dollars or the 5-year Credit Default Swaps (CDS), their main stock indices and the interest rates at 1, 5 and 10 years, in the period 2003-2019. The methodology of Principal Component Analysis (PCA) is proposed for the construction of the financial stress index since it allows to summarize in a single indicator the level of “generalized stress” in the financial markets of emerging countries, in addition to identifying the state of the different markets over time. Once the first components are obtained, the volatility for each of them is estimated using the GARCH (1,1) model.
关键词：Índice de estrés financiero;volatilidad;componentes principales;GARCH (1;1);Mercados Financieros Emergentes;G15;G12
