摘要：El trabajo se trata, de una síntesis teórica de las metodologías de análisis de riesgo, de los fondos mutuales de inversión de capital abierto de renta variable, que será aplicado en un posterior estudio, a los que son representados por la Asociación Venezolana de Administradoras de Fondos (AVAF). Ellas son las especializadas en la Bolsa de Valores de Caracas y su boom en el año 2003 afecta su rendimiento. Al estudiar el riesgo, para las carteras de valores que administra un fondo mutual, se le resta importancia al riesgo propio de cada acción de la bolsa, pues, éste se elimina a través de la diversificación y nos quedamos con el riesgo sistémico o de mercado, representado por: 1) Índice Bursátil Caracas (IBC); 2) los factores comunes de riesgo que lo afectan, en el modelo teoría de los precios de arbitraje (sus siglas en inglés APT) para cualquier período de tiempo; y 3) los factores que explican la burbuja especulativa del año 2003. La suspensión de esos factores, coyuntura muy especial en la economía venezolana actual, generaría un riesgo potente para los inversionistas. Abstrac This study deals with a theoretic synthesis of the analysis of risk methodologies of the open – end mutual funds of investments of variable yield that will be applied in a further study, the ones represented by the Venezuelan Association of Funds Administra- tors (AVAF). They are the specialists of the Caracas Stock Exchange, and its boom in the 2003 affected its yield. The study of its risk for the portfolio securities that administer a mutual fund, it rest importance at the risk share itself of the stock exchange because, this is eliminated by the diversification and it will remain with the systematic or market risk represented by: 1) Caracas Stock Exchange Index (its initials in Spanish IBC); 2) The common factors of risk that can affect it, in the arbitrage pricing theory (APT) for any period; and 3) the factors than explain the speculative bubble of 2003. The suspension of these factors, situation very special in the Venezuelan economy of the present time, can generate a potential risk for the investors
