摘要：A literatura de finanças tem apresentado evidências de uma relação positiva entre o volume negociado e as variações nos preços das ações. Esta relação pode ser explicada pelo conceito de excesso de confiança, dentro das finanças comportamentais, o qual postula que quando retornos positivos ocorrem, o investidor tende a realizar mais operações, movido pelo excesso de confiança presente no mercado. Este trabalho procurou analisar como ocorre a relação (tanto passada quanto contemporânea) entre retorno e volume (medido pelo turnover) baseado na metodologia de Statman et al. (2006). Foram analisadas todas as ações negociadas na BM&FBovespa para o período de janeiro de 1995 até dezembro de 2012. O principal resultado deste artigo enfatiza a existência de uma relação positiva entre turnover e retorno (tanto passado quanto contemporâneo) apenas para as ações com baixo valor de mercado.
其他摘要：Finance literature has shown evidence of a positive relationship between trading volume and stock returns. This relationship can be explained by the concept of overconfidence within the behavioral finance literature, which postulates that when positive returns occur, investors tend to trade more often, driven bymarket overconfidence. This study analyzes how the relationship (both lagged and contemporaneous) between return and volume (measured by turnover) based on the methodology of Statman et al. (2006) occurs. All stocks traded at BM&FBovespa along the period January 1995 to December 2012 were included in the sample. The main result of this paper emphasizes the exis-tence of a positive relationship between turnover and return (both lagged and contemporaneous) only for stocks with small market capitalization.
关键词：excesso de confiança; finanças comportamentais; turnover; retorno;G02; G10; G12
