摘要：El objetivo de este trabajo es analizar la influencia que tiene la prima ofrecida en una OPA sobre la decisión de los accionistas de aceptarla o rechazarla. Ni la evidencia empírica ni los desarrollos teóricos ofrecen un apoyo claro a la idea de que cuanto mayor sean las primas mayores serán las probabilidades de éxito de la operación. El modelo empírico que desarrollamos para el caso español tampoco ofrece un resultado concluyente ya que este efecto dependería, entre otras variables, de factores tales como si los accionistas de la empresa objetivo han alcanzado o no un acuerdo previo con el comprador.
其他摘要：The aim of this paper is to analyse the influence that bid premium has on target shareholders’ decision about selling in a tender offer. Neither empirical evidence nor theoretical models conclusively show that the higher the bid premium is, the higher the probability of bid success will be. In the Spanish market, we are not able to achieve conclusive results either since this influence depends on several variables such as the existence of previous sales agreement between some of the target shareholders and the bidder.
