摘要：El objetivo de este artículo es analizar cómo valoran los accionistas de las empresas adquirentes el anuncio de una operación de fusión-adquisición, examinando la influencia de las diferencias en los entornos legales e institucionales de las empresas. En promedio, los accionistas de las empresas adquirentes europeas, de empresas en cualquier parte del mundo, obtienen rentabilidades extraordinarias positivas, de 1,41%, en torno a la fecha en que se anuncia la operación de fusión-adquisición.
其他摘要：The aim of this paper is to analyze how bidder shareholders value the announcement of Mergers and Acquisitions (M&As), examining the influence of the legal and institutional environment of the firms. On average, European bidder shareholders obtain a positive abnormal return, 1,41% around the announcement date of Mergers and Acquisitions (M&As).
