摘要：Fama (1970) formulou a Hipótese de Mercado Eficiente (HME), concepção esta subjacente à moderna teoria de finanças, em que os investidores bus - cam maximizar sua riqueza e são vistos como racionais. Assim, o primeiro objetivo desta pesquisa é verificar se a taxa de câmbio real – dólar (BRL/ USD) é eficiente na sua forma fraca. Para tanto, foram analisados testes de eficiência econométricos para identificar a presença de estrutura não linear nos resíduos, para autocorrelação total e parcial e teste de raiz unitária. O segundo objetivo é identificar se existe heterocedasticidade na série e, a partir de então, aplicar os modelos EGARCH, TARCH e APARCH. Os resultados evidenciaram que o mercado da taxa de câmbio não é eficiente na sua forma fraca e que há presença de heterocedasticidade, sendo o melhor modelo estimado um ARIMA (1,2,3) + EGARCH (3,2), em que os termos de assimetria foram significantes estatisticamente e em que constatou-se uma alta persistência.
其他摘要：Fame (1970) formulated the Efficient Market Hypothesis (EMH), a concept that underlies the modern finance theory in which investors seek to maximize their wealth and are seen as rational. Thus, the first objective of this research is to verify whether the real exchange rate - U.S. dollar (BRL / USD) is efficient in its weak form. For this, was analyzed the efficiency econometric tests to identify the presence of non-linear structure in the residuals, for total and partial auto-correlation and unit root test. The second objective is to identify whether there is heteroscedasticity in the series and, thereafter, apply the EGARCH, TARCH and APARCH models. The results showed that the market exchange rate is not efficient in its weak form and that there is presence of heteroscedasticity and that the best model estimated was an ARIMA (1,2,3) + EGARCH (3,2), in which the terms of asymmetry were statistically significant and evidenced a high persistence.
关键词：Hipótese de Mercado Eficiente; Forma Fraca; Taxa de Câmbio; Testes Econométricos; Modelos GARCH.
