摘要：En este trabajo, con base en el concepto de entropía de Shan-non, se propone una medida de eficiencia de mercado que uti-liza la función de densidad empírica de los rendimientos comoalfabeto para calcular la entropía del sistema y proveer con ellouna medida de eficiencia de mercado. Se demuestra que bajociertas condiciones de ergodicidad y de estacionariedad la en-tropía muestral converge a la entropía del estado dominante,lo que valida el uso de la entropía muestral como medida deeficiencia del sistema. Asimismo, se demuestra que la medidapropuesta es consistente con algunos de los axiomas de Artz-neret al.(1999) acerca de una medida coherente de riesgo. Porúltimo, con fines ilustrativos, se llevan a cabo varias aplicacio-nes de la medida de eficiencia propuesta a distintos mercadosde capitales: DJIA, S&P500, FTSE100 e IPC.
其他摘要：In this paper, based on the concept of Shannon entropy, we propose a measure of marketefficiency by using the empirical density function of returns. Under certain conditions ofergodicity and stationarity, it is shown that the sample entropy converges to the entropy ofthe dominant state. It is also shown that the proposed measure is consistent with some ofthe axioms from Artzneret al. (1999) of a coherent risk measure. Bounds on the behaviorof entropy as a measure of efficiency on the basis of extreme cases are also established;going from deterministic processes to pure white noise stochastic processes. Finally, forillustrative purposes, we carry out several applications of the proposed efficiency measureof capital to different markets: DJIA, S&P500, FTSE100 and IPC.
