摘要：Este estudo investigou as motivações relacionadas à abertura de capital no Brasil, analisadas pelo ponto de vista dos executivos financeiros. Para tanto, foi conduzida uma survey baseada nos estudos de Brau e Fawcett (2006) com 113 executivos financeiros. Foram selecionadas empresas que conduziram o IPO do período de janeiro de 2004 a dezembro de 2010, e empresas que possuem potencial para abrir o capital, mas permanecem fechadas. Os resultados mais importantes são: (1) a principal motivação para conduzir o IPO é a redução do custo de capital; (2) as condições gerais do mercado são determinantes para a escolha do momento do IPO; (3) os executivos financeiros selecionam os underwriters baseados na reputação e prestígio do underwriter, qualidade do departamento de pesquisa e na expertise do underwriter; (4) a utilização de uma das quatro maiores empresas de auditoria no IPO é vista como um sinal positivo; (5) a opção de lote suplementar de ações para estabilizar os preços foi considerada importante no processo de IPO; e (7) o desejo de manter o controle das decisões é a maior preocupação do IPO indicada pelos respondentes.
其他摘要：This study investigated the aspects and reasons why Brazilian firms go public, from the viewpoint of chief financial officers (CFOs). From the BM&F Bovespa and the magazine Valor Investe, we selected 113 Brazilian firms that had successfully completed an Initial Public Offerings (IPO) between January 2004 and December 2010, and firms those that are large enough to go public, but have not attempted an IPO. Following Brau and Fawcett (2006), we surveyed the CFOs about their perceptions at the time of the IPO. The most findings were: (1) the main motivation for going public was to reduce the cost of capital; (2) general market conditions were crucial to the timing of the IPO; (3) underwriters were selected based on overall reputation, quality of the research department, and industry expertise; (4) the use of a Big-4 accounting firm was seen as a positive sign by the respondents; (5) the overallotment option of shares to stabilize prices was considered the most important IPO process issue; and (6) the main reason for remaining private was to preserve decision-making control and ownership.
关键词：Finanças; Administração Financeira;Initial Public Offerings; executivos financeiros; percepções; preocupações.;Corporate Finance and Governance
其他关键词：Economics; Business.;Perceptions; Initial Public Offerings (IPO); chief financial officers (CFO); motivations; concerns.;G1 General Financial Markets
