摘要：En este trabajo estudiamos los factores que determinan la sostenibilidad de los déficits por cuenta corriente en la eurozona y su vinculación con la crisis. Para ello, estimamos las ecuaciones de comercio exterior, donde se confirma el papel determinante de la elasticidad-renta, y, posteriormente, estimamos el crecimiento económico restringido por la balanza de pagos (Thirlwall) para compararlo con el crecimiento efectivo de cada país. Únicamente España, Grecia y Portugal mantuvieron, entre 2000 y 2007, crecimientos superiores a los consistentes con la restricción exterior. Aunque no sostenibles, sus déficits son diferentes ya que tienen raíz estructural en Grecia y Portugal.
其他摘要：In this paper we study the factors that determine the sustainability of current account deficits in the euro area (EMU-12) and its relationship to the crisis. First, we estimate the foreign trade equations, corroborating the determinant role of the income-elasticity. After, we estimate economic growth restricted by the balance of payments (Thirlwall) and we compare it with the effective growth in each country. Only Spain, Greece and Portugal maintained, between 2000 and 2007, a growth higher than that consistent with the foreign restriction. Although non-sustainable, their deficits are different: with structural roots in Greece and Portugal.
关键词：Déficit por cuenta corriente; Desequilibrios en la Eurozona; Unión Monetaria Europea; Comercio exterior; Modelos econométricos comercio exterior.
其他关键词：Current Account Imbalances; Imbalances in The Euro Area; European Monetary Union; Foreign Trade; Foreign Trade Equations.
