摘要：O mercado futuro é um instrumento de proteção e administração de risco imprescindível, mas ainda pouco explorado na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&FBOVESPA), no que diz respeito ao contrato futuro de soja. Isso é notado quando se visualiza o volume de negócios, que é uma essencial medida de liquidez do mercado. Assim, este trabalho teve como objetivos identificar e avaliar os fatores condicionantes do volume de contratos futuros de soja negociados na BM&FBOVESPA. A metodologia englobou uma análise feita no âmbito das séries temporais, com teste de causalidade de Granger, cointegração e modelo vetorial de correção de erro (VEC), em um período entre 2003 e 2009, com dados compreendendo observações semanais do volume de negócios, contratos em aberto e preço futuro da soja da BM&FBOVESPA e da Chicago Board of Trade (CBOT). Conclusões: as séries de preço e contratos em aberto, tanto da BM&FBOVESPA quanto da CBOT, são consideradas importantes condicionantes do volume de negócios da BM&FBOVESPA, visto que seus valores defasados melhoram a previsão do volume, pois apresentam sincronia com o volume em curto e longo prazo e são fatores que causam esse volume, aferidos pelos testes de causalidade de Granger, VEC e decomposição da variância.
其他摘要：The future market is an indispensable tool for protection and risk management, but it is still little explored in Brazilian Mercantile & Futures Exchange (BM&FBOVESPA) concerning the soybean futures contract. This can be noted through the visualization of the trading volume, which is an essential measurement of market liquidity. Thus, this work seeks to identify and evaluate the conditioning factors of the volume of soybean futures contract traded at BM&FBOVESPA. The methodology embodied an analysis concerning the time series with Granger causality test, co-integration and vector error correction model (VEC) in a period from 2003 to 2009, with data encompassing weekly observations of the trading volume, open contracts and soybean's futures price at BM&FBOVESPA and at Chicago Board of Trade (CBOT). Conclusions: the price and open contract series at BM&FBOVESPA as well as at CBOT are considered important conditionings of the trading volume of BM&FBOVESPA, since its lag values better the forecasting of the volume, because they show synchrony with the volume in the short and long term, and also because they are factors that cause this volume, verified by the Granger causality test VECm and variance decomposition.
关键词：Contratos futuros; soja; cointegração; VEC; causalidade de Granger.
