摘要：Depuis l'abandon du contrôle des agrégats monétaires par les grandes banquescentrales, la règle de McCallum a attiré une attention soutenue dans la littérature macroéconomique.Tant McCallum que ses critiques ont tenté de cerner le caractère stabilisateurde la règle et sa robustesse sous différents régimes et modèles. Dans cet article, nous adoptonsune vision pragmatique et tentons de mettre en lumière des facettes empiriques méconnuesde la règle de McCallum en utilisant un méthodologie qui allie judicieusement l'utilisationd'un modèle BVAR de l'économie américaine et la théorie du contrôle optimal (Litterman,1987). Nos résultats montrent i. que la base monétaire est un instrument relativementanémique de la politique monétaire américaine; ii. que son utilisation pour stabiliser le revenunominal peut mener à des fluctuations difficilement acceptables de l'ensemble des autresvariables du système et est donc sujette à la critique de Lucas; iii. qu'il est possible, à l'aidedu contrôle optimal, de pousser l'analyse de la règle et de trouver de nouvelles configurationsqui ont de meilleures propriétés stabilisatrices des variables objectifs.
