摘要：Neste artigo apresentamos modelo de análise do endividamento vinculado à capacidade de geração de caixa da empresa. A partir da definição do conceito de fluxo de caixa líquido, apurado após as decisões estratégicas, desenhamos modelo de determinação do limite máximo de endividamento para a corporação. Em seguida, testamos o modelo em conjunto de 129 empresas brasileiras, com ações listadas em bolsa. Buscamos averiguar se o nível de endividamento dessas empresas permite que elas promovam autofinanciamento compatível com a expectativa de crescimento das vendas, vinculadas ao comportamento do PIB. O teste desse modelo se justifica dada sua perspectiva de se tornar instrumento sugestivo de gestão financeira. A geração de caixa deve ter como meta a criação de valor. Seria interessante que a geração mínima de caixa se ajustasse às previsões de crescimento da receita e fosse compatibilizada com a estratégia de financiamento externo e com o patamar desejado de liquidez.
