摘要：Este estudo investiga as diferenças observadas nos retornos observados em ações antes e depois da abertura de mercados emergentes. Os retornos observados em ações dos países emergentes e não-emergentes foram examinados com o objetivo de identificar se houve uma co-integração entre mercados, durante o período de dezembro 1975 a abril 2000. Em nossos achados de pesquisa, não observamos nenhuma diferença significativa durante o período. Nós concluímos, ainda que o processo de liberalização econômica tenha sido importante para os países emergentes, no primeiro momento, as mudanças não foram sentidas no mercado observado em ações, em se levando em conta as aberturas das economias emergentes.
