摘要：RESUME A crise iniciada nos estados unidos em 2007, e que se espalhou pelo mundo em 2008, tem sido comparada à Grande Depressão da década de 1930. Têm em comum uma queda profunda no nível de atividade (embora na intervenção dos anos 2010 o governo tenha sido capaz de conter a queda antes que alcançasse as dimensões da década de 1930), seguida de um período em que a recuperação é incerta e frágil, como tem sido cada processo, tanto nos EUA como na Europa Ocidental. O artigo descreve uma teoria da depressão que compreende dois aspectos. A teoria baseia-se nas contribuições teóricas de Keynes, Fisher, Minsky e Leijonhufvud, propondo que o conceito de "corredor de estabilidade" pode ajudar a explicar como um choque agregado adverso inicial pode levar a uma espiral contracionista, onde a deflação da dívida é o principal mecanismo para explicar o movimento descendente da economia e por isso deve-se esperar um período de recuperação fraco e volátil para segui-lo.
其他摘要：ABSTRACT The crisis initiated in the United States in 2007, and spread worldwide in 2008, has been compared to the Great Depression of the 1930s. They have in common a deep fall in the level of activity (although in the 2010s government intervention was able to contain the fall before it could reach the dimensions of the 1930s), followed by a period where recovery is uncertain and fragile, as has been the case both in the US and in Western Europe. The paper outlines a theory of depression that comprises both aspects. The theory draws on the theoretical contributions of Keynes, Fisher, Minsky and Leijonhufvud, proposing that the concept of "corridor of stability" may help to explain how an initial adverse aggregate shock may lead to a contractionary spiral, where debt deflation is main mechanism to explain the downward movement of the economy and why one should expect a period of weak and volatile recovery to follow it.
关键词：Depressão;crise financeira;corredor de estabilidade;austeridade
其他关键词：Depression;financial crisis;corridor of stability;austerity
