摘要：Normal 0 21 false false false ES-CO X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4 /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Tabla normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-qformat:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin-top:0cm; mso-para-margin-right:0cm; mso-para-margin-bottom:10.0pt; mso-para-margin-left:0cm; line-height:115%; mso-pagination:widow-orphan; font-size:11.0pt; font-family:"Calibri","sans-serif"; mso-ascii-font-family:Calibri; mso-ascii-theme-font:minor-latin; mso-fareast-font-family:"Times New Roman"; mso-fareast-theme-font:minor-fareast; mso-hansi-font-family:Calibri; mso-hansi-theme-font:minor-latin; mso-bidi-font-family:"Times New Roman"; mso-bidi-theme-font:minor-bidi;} Diseño de estrategias óptimas para la selección de portafolios, un análisis de la ponderación inversa al riesgo (PIR) Resumen: El objetivo del artículo es determinar el comportamiento de la estrategia de selección de portafolios que asigna una ponderación a cada activo inversamente proporcional al riesgo individual del mismo (PIR) y compararla con las estrategias clásicas de mediavarianza (M-V), mínima varianza (MINVAR) y estrategia equiponderada (1/ N ). Para ello se realizan estimaciones out of sample y se dan condiciones bajo las cuales la PIR conduce a ponderaciones menos riesgosas que la estrategia 1/ N para el mercado de valores de Colombia. Como conclusión, se encuentra evidencia del mejor desempeño de la PIR con respecto a las estrategias clásicas en términos de los indicadores de rentabilidad, riesgo, ratio de Sharpe, Turnover (costos) y Turnover (estabilidad). Palabras claves: Portafolios de inversión, títulos, rentabilidad, riesgo, Ponderación inversa al riesgo. Clasificación JEL: Q560; R52. Optimal Strategy Design for Portfolio Selection: an Inverse Risk Weighting Analysis Abstract: This article analyzes the behavior of the portfolio selection strategy that assigns to each asset a weight inversely proportional to individual risk (PIR) in comparison with the classical mean-variance (MV), minimum variance (MINVAR) and 1/N strategies. In doing so and applied to the Colombian stock market, this study performs out-of-sample estimates and provides conditions under which PIR weights lead to less riskier strategies than the 1/N strategy. In conclusion, the evidence suggests that the PIR strategy outperforms classical strategies in terms of profitability indicators, risk, Sharpe ratio, Turnover (cost) and Turnover (stability). Keywords: Investment portfolios, securities, profitability, risk, inverse risk weighting. JEL Classification: Q560; R52. Stratégies optimales pour la sélection de portefeuilles : une analyse de la pondération inverse du risque (PIR) Résumé : L’objectif de l’article est de déterminer le comportement de la stratégie de sélection de portefeuilles selon laquelle chaque actif reçoit une pondération inversement proportionnelle du risque (PIR). Celle-ci est ensuite comparée avec les stratégies classiques : moyenne-variance (MV), variance minimale (MINVAR) et stratégie équipondérée (1/N). Pour ce faire, nous faisons des estimations du type out of sample en se donnant les conditions sous lesquelles la PIR conduit à des pondérations moins risquées que la stratégie (1/N). On trouve pour le marché financier colombien que la meilleure performance de la PIR est associée aux stratégies classiques en ce qui concerne les indicateurs de rentabilité, le risque, le rapport de Sharpe, Turnover (coûts) et Turnover (stabilité). Mots clé : Portfolios investissement, titres, rentabilité, risque, pondération inverse du risque. Classification JEL : Q560; R52.
