摘要：O presente trabalho buscou verificar quais os critérios utilizados pelos fundos de Venture Capital/Private Equity na decisão de investimentos. Para tal, realizou um estudo multicaso junto a três gestores de Fundos de Investimentos. A coleta de dados foi realizada através de questionários e entrevistas (estruturados e semiestruturados) no período de setembro de 2010 a Dezembro de 2010. Observou-se que os gestores dos casos estudados utilizam os seguintes critérios como os de maior impacto no processo de avaliação: a equipe de gestão e suas competências, o produto-mercado e os critérios do fundo, critérios esses apontados por Muzyka et al. (1996). Sobre esse resultado, cumpre ressaltar dois aspectos: (i) a preocupação com a capacidade de gestão é considerado pelos gestores como o critério mais relevante, por maximizar as chances dos projetos serem implementados; e (ii) os critérios do fundo, diferentemente do encontrado na pesquisa de Muzyka et al. (1996), não são subsidiários, o que provavelmente decorre da especialização e/ou regionalização da carteira de investimentos, além de aspectos da regulação brasileira, que estabelece limites para as empresas-alvo.
其他摘要：This study aimed to verify the criteria used by the funds Venture Capital / Private Equity in investment decisions. For such, held a multicase study at three managers of investment funds. Data collection was conducted through questionnaires and interviews (structured and semi-structured) from September 2010 to December 2010. It was observed that the managers of the cases studied using the following criteria as having the greatest impact on the evaluation process: the management team and their skills, product-market fund and criteria, these criteria mentioned by Muzyka et al. (1996). About this result, one must note two aspects: (i) the preoccupation with the management capacity is considered by managers as the most relevant criterion for maximizing the chances of projects being implemented, and (ii) the criteria of the fund, unlike that found in Pottery search et al. (1996), there are subsidiary, which probably stems from the expertise and / or regionalization of the investment portfolio, as well as aspects of Brazilian regulations that establish limits for target companies.
