期刊名称：Cuadernos de Ciencias Económicas y Empresariales
印刷版ISSN：0211-4356
出版年度：2013
期号：65
页码：85-106
出版社：Universidad de Málaga
摘要：Este artículo muestra que los parámetros de los altos momentos condicionales (asimetría y curtosis) de la distribución de los rendimientos financieros cambian en el tiempo. Esto significa que la distribución de los rendimientos financieros no es inde- pendiente e idénticamente distribuida (i.i.d.) como suponen muchas de las metodolo- gías desarrolladas para la gestión del riesgo. Más aun, parece que esos parámetros responden de forma asimétrica ante innovaciones de distinto signo y tama.o. Este último resultado sugiere que si queremos modelizar el comportamiento dinámico de estos parámetros, deberíamos utilizar especificaciones asimétricas, lo mismo que se hace cuando se modeliza el comportamiento de la varianza.
其他摘要：This paper shows evidence that the higher moments parameters (skewness and kurtosis) of the conditional distribution of financial returns are time-varying. This means that the distribution of financial returns is not i.i.d. as many approaches for portfolio risk management assume. Therefore it may be preferable to assume that the stochastic process for returns has time-varying conditional distributions. Moreover, it seems that these parameters respond asymmetrically to shocks of different signs and sizes. This result suggests that if we are interested in modeling the dynamic behavior of these parameters we should take asymmetric GARCH specifications into account.
关键词：Valor en Riesgo; Modelo paramétrico; Distribución Asimétrica Generalizada t; Modelo GARCH; Gestión de riesgos
