摘要：O efeito Halloween diz respeito à noção de que os retornos do mercado acionário tendem a ser maiores no período de novembro a abril do que no período de maio a outubro. Neste estudo, analisamos a robustez dessa estratégia de negociação levando em consideração os retornos individuais de ações negociadas no mercado brasileiro durante o período de agosto de 1994 e junho de 2014. Utilizando a abordagem padrão de regressão por variáveis dummy, introduzida por Bouman e Jacobsen (2002), nossos resultados sugerem a existência do efeito Halloween no mercado brasileiro, o qual mostrou-se economicamente e estatisticamente significativo, com sinal positivo e com leve tendência de queda ao longo dos últimos anos. Além disso, ao reavaliar esses resultados utilizando o “Superior Predictive Ability test” de Hansen (2005), constatamos que uma estratégia de investimento baseada no efeito Halloween gera retornos estatisticamente significativos e superiores a uma estratégia de investimento buy-and-hold quando os efeitos de data-snooping não são desprezados na série dos retornos das ações, como ocorre em Bouman e Jacobsen (2002).
其他摘要：The Halloween effect relates to the notion that stock market returns tend to be higher in the period from November to April than from May to October. In this study, we analyze the robustness of this trading strategy taking into account the individual returns of stocks traded in the Brazilian stock market during the period from August 1994 to June 2014. Using standard dummy regression approach introduced by Bouman and Jacobsen (2002), our results suggest the existence of the Halloween effect in the Brazilian market, which has shown to be economically and statistically significant, with a positive sign and a slight drop trend over the past few years. In addition, when reassessing these results using the "Superior Predictive Ability Test" of Hansen (2005), we have found that an investment strategy based on the Halloween effect generates a statistically significant returns superior to a buy-and-hold strategy when the effects of data-snooping when data-snooping effects are not neglected in the stock returns series, as in Bouman and Jacobsen (2002).
关键词：Halloween effect;anomalies;market efficiency;data-snooping;Efeito Halloween; anomalias; eficiência de mercado; data-snooping.
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