摘要：O trabalho testa a relevância de informações contemporâneas de volume de negócios na formação de preços de ações no mercado brasileiro. Tal como desenvolvida por Karpoff (1987), a relação específica resulta de covariância positiva entre o giro dos negócios e o módulo da variação do preço de uma ação no mesmo período. Em Análise Técnica, acredita-se haver um papel a ser desempenhado pela quantidade negociada ao se predizer ou pelo menos explicar variações de preço de mercado. Os resultados mostram que a relação prevista, em forma de V, é significante, de modo que o argumento da análise técnica é ao menos parcialmente validado, e também contradiz a hipótese de mercado eficiente, pois esta diz que toda informação relevante já estaria refletida nos preços correntes de mercado. O trabalho utiliza dados diários de 47 ações individuais negociadas na BM&FBovespa cobrindo o período de 04 de janeiro de 2010 a 28 de junho de 2013 e testa a hipótese proposta usando mínimos quadrados ordinários e estimação com dados em painel, com efeitos fixos de ação e dia.
其他摘要：We examine the relationship between price and volume in the Brazilian stock market. It tests the “V-shaped relationship” developed by Karpoff (1987), identified in several empirical papers for the U.S. market. This is expressed by positive covariance between a stock’s market turnover and the absolute value of that stock’s price change in the same period. This would contradict the implication from weak market efficiency that current price would impound all information. We analyze daily data for 47 stocks covering the period from January 04, 2010 to June 28, 2013. The results indicate that the V-shaped relationship is significant.
关键词：Weak-form efficiency;Technical analysis;Price-volume relationship;Eficiência de mercado;Análise técnica;Relação preço-volume de negócios
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