摘要：Este estudo analisa a relação do desempenho financeiro e da dinâmica da indústria com a estrutura de capital das empresas brasileiras, a partir da combinação de duas amplas fontes de dados secundários no período de 1999 a 2014. A base de dados conta com informações de 995 empresas em média para cada ano, cuja análise ocorreu por meio da modelagem por equações estruturais como forma de modelar, ao nível exploratório, as relações existentes entre as variáveis endógenas (desempenho) e variáveis exógenas (dinâmica da indústria) na estrutura de capital. Observa-se que as variáveis de desempenho apresentaram relação negativa e significativa com a estrutura de capital e, por outro lado, as variáveis da dinâmica da indústria, apresentaram significância na metade do tempo estudado e indicaram associação positiva com o endividamento. Os resultados demonstram que o endividamento é influenciado por variáveis exógenas e endógenas às firmas, sendo, os fatores internos os mais significativos. Não obstante, empresas com melhores desempenhos são aquelas que tendem a apresentar os menores níveis de endividamento, o que aproxima a realidade brasileira da Pecking Order Theor
关键词：Endividamento;Pecking Order;Equações Estruturais;Rentabilidade;Trade-off Theory;Volatilidade de Mercado
