摘要：Observou-se uma lacuna de estudos em finanças que analisem os determi - nantes do Price to Book (P/B) para o período mais recente. Por meio de uma análise de painel, para 168 empresas com ações listadas na BMF&Bovespa, e pelos últimos 40 trimestres, identificaram-se os determinantes: (i) retorno (relação positiva); (ii) crescimento histórico (relação positiva); (iii) custo de capital, medido pelo beta e alavancagem (ambos com relação negativa); e (iv) tamanho (relação positiva); além de um determinante não usual: (v) pertencer a um setor regulado (relação negativa), o que contribui com estudos sobre setores regulados. O fato de as empresas pertencentes a setores regulados terem menor P/B pode ser um bom ou um mau sinal. Além disso, observou- se, analisando o Índice de Sharpe, a superioridade da estratégia de investi - mento em empresas com baixo P/B. Estratégias com outras variáveis também foram testadas, entre elas: tamanho, beta e retorno, de forma a contribuir com as pesquisas sobre o tema.
其他摘要：One can notice a lack in Ànance studies that analyze Price to Book (P/B) deter-minants in recent periods. Through a panel data, for 168 companies with shareslisted in the BM&FBovespa and for the last 40 quarters, the following determinantswere identiÀed: (i) return (positive relation), (ii) historical growth (positive relation),(iii) cost of capital, measured by beta and leverage (both with negative relation), (iv)Àrm size (positive relation) in addition to an unusual determinant: (v) belong to aregulated sector (negative relation), contributing to studies in regulated sector. Thefact that Àrms in regulated sectors have lower P/B can be a good or a bad sign. Fur-thermore, it was observed, analyzing Sharpe Ratio, the superiority of the investmentstrategy in companies with low P/B. Strategies with other variables were also tested,including: size, beta and return, in order to contribute to the research on the subject.
关键词：Mercado de Capitais; Price to Book (P/B); Retorno de Ativos; Setor Regulado; Investimento.
其他关键词：Capital Markets; Price to Book (P/B); Asset Return; Regulated Sector; Investment.
