摘要:Objetivo: Identificar a relação entre a concessão de crédito consignado e os agregados macroeconômicos reais, no período de 2004 a 2014, a partir de uma análise da influência que essa modalidade de crédito exerce na atividade econômica agregada. Originalidade/lacuna/relevância/implicações: O crédito consignado possui muita representatividade no mercado de crédito, e a discussão sobre essa temática é muito ampla, por estar diretamente ligada ao crescimento econômico de um país. No entanto, há uma lacuna na literatura acerca do crédito consignado e sua influência na atividade econômica, isso porque a maioria dos trabalhos relacionados a esse tema enfatiza as finanças comportamentais, ou os aspectos jurídicos das contratações, e também porque essa modalidade de crédito é recente na economia brasileira. Principais aspectos metodológicos: Trata-se de um estudo quantitativo realizado a partir da estimação do modelo Vetor de Correção de Erros (VEC), que possibilitou o cálculo das funções impulso-resposta e a decomposição da variância, além do teste de causalidade de Granger. Síntese dos principais resultados: O crédito consignado causa uma elevação dos agregados macroeconômicos reais a curto prazo, mas, em períodos de tempo mais longos, essa elevação tende a ser eliminada. Principais considerações/conclusões: O crédito consignado influencia o comportamento da atividade econômica. No entanto, apesar de sua concessão proporcionar uma alavancagem no curto prazo, esse crescimento não é sustentável a longo prazo. Nesse cenário, há o crescimento exponencial do consumo das famílias ao longo da última década, todavia a produtividade da indústria e os investimentos não acompanharam tal evolução. Depreende-se, com isso, que o modelo de crescimento atual gera expansão, porém seus efeitos são limitados.
其他摘要:Purpose: Identify the relationship between the granting of payroll loans and macroeconomic aggregates, from 2004 to 2014, through an analysis of the influence of this type of credit on the aggregate economic activity in Brazil. Originality/gap/relevance/implications: Payroll loans are very represen- tative in the Brazilian credit market, and the discussion on this topic is very extensive, because it is directly linked to the economic growth of a country. However, there is a gap in the literature on this subject, since most studies stress behavioral finances, or the legal aspects of contracts, and also because this type of credit is recent in the Brazilian economy. Key methodological aspects: This is quantitative approach performed through the estimation of the Vector Error Correction Model (VECM), which enabled the computation of impulse-response functions, the variance decomposition and the Granger causality test. Summary of key results: The results indicate that the granting of payroll loans causes an increase on macroeconomic aggregates in the short term, but over longer periods of time this increase tends to be eliminated. Key considerations/conclusions: The granting of payroll loans influences the behavior of the economic activity. However, despite the fact that its concession provides leverage in the short term, this growth is not sus- tainable in the long-term. In this scenario, there is exponential growth in household consumption over the past decade; however, the indus- try productivity and the investments did not follow this evolution. It is inferred from this that the current growth model generates expansion, but its effects are limited.
关键词:Crédito consignado; Mercado de crédito; Agregados macroeconômicos; Economia brasileira; Vetor de correção de erros.