摘要：O presente trabalho teve como objetivo identificar os efeitos provocados pelas fusões e aquisições na variação do desempenho econômicofinanceiro de empresas brasileiras de capital aberto que realizaram essas operações entre 2008 e 2014. Para testar a relação entre o desempenho econômico-financeiro das companhias após as fusões e aquisições (F&A), utilizou-se a técnica de dados em painel na forma estática, sendo os modelos estimados pelos métodos Pooled Ordinary Least Square (POLS) e efeitos aleatórios. As evidências indicaram que o crescimento interno produziu um maior retorno se comparado ao crescimento por F&A, demonstrando que as operações internas podem ser consideradas um fator primordial para o desempenho das firmas. Os resultados ainda demonstraram que houve geração de sinergias por meio das operações entre empresas do mesmo setor, conforme preceitua a hipótese das sinergias, e que a realização de mais de uma combinação de negócios gerou ganhos para as firmas. Por outro lado, o tamanho das companhias e as operações financiadas por meio de caixa (dinheiro), dívidas e por mais de uma modalidade de recurso reduziram o desempenho financeiro das empresas investigadas durante o período analisado. Dessa forma, concluiuse que essas combinações de negócios são uma relevante estratégia para as companhias obterem melhoras no desempenho e realizarem sinergias.
其他摘要：This paper aims to identify the effects caused by mergers and acquisitions (M&A) in the economic and financial performance of Brazilian public companies that performed these operations between 2008 and 2014. In order to test the relation between the economic and financial performance of the firms after mergers and acquisitions, it was used a technique named the panel data in static form, while the models were estimated by Pooled Ordinary Least Square (POLS) and random effects methods. The results indicated that the internal growth produced a largest return compared to the growth obtained after the M&A process, showing that internal operations can be considered a major factor in firms’ performance. The results also showed that there was generation of synergies due to transactions between companies in the same industry, in accordance with the synergy hypothesis, and the conclusion of more than a business combination produced gains for firms. On the other hand, the size of companies and the operations financed cash (money), debts and for more resource modality reduced the financial performance of the firms in the period analyzed. Therefore, it was concluded that these business combinations are a relevant strategy for the firms to gain improvements in performance and achieve synergies.
关键词：Fusões e Aquisições; Empresas Brasileiras; Desempenho Econômico-financeiro.
其他关键词：Mergers and Acquisitions; Brazilian Companies; Economic and Financial Performance.
