摘要：El éxito comercial alemán se suele asociar a la estrategia de devaluación interna lograda a través de un crecimiento moderado de los salarios. Sin embargo, la principal hipótesis de la que se parte en este documento es que necesariamente tiene que haber otros factores que expliquen los buenos resultados comerciales de la economía alemana, destacando entre ellos la evolución de la productividad derivada de las diferencias de especialización exportadora que existen entre los socios comerciales. En consecuencia, se estudia la relación entre el comportamiento exportador alemán y la evolución de los costes laborales unitarios (prestando atención tanto al crecimiento de los salarios unitarios como a la evolución de la productividad) por ramas manufactureras. La contrastación se realiza tanto para las transacciones de Alemania con la Eurozona como para las registradas con las cuatro economías más importantes de la zona monetaria: España, Italia, Francia y los Países Bajos. La principal conclusión del estudio es que la favorable dinámica exportadora de Alemania estuvo positivamente relacionada con la evolución de los costes laborales unitarios principalmente a través del aumento de la productividad y no tanto del comportamiento de los salarios.
其他摘要：The German commercial success is often associated to the strategy of internal devaluation that entailed a moderate wage growth. However, the main argument in this paper is that necessarily there have to be other important and different factors that explain the outstanding trade performance, especially the evolution of productivity derived from different export specializations between commercial partners. Therefore, the German export performance is studied in relation to the evolution of the unit labour costs focusing on both unit wages and productivity dynamics sorted by manufacturing branches and particularly in comparison with the four largest economies in the Euro Zone : Spain, Italy, France and the Netherlands. The main conclusion of the study is that the favourable German export dynamic was positively related to the development of unit labour costs primarily through the productivity performance and not via the evolution of wages.
