摘要：مالي رفتاري يكي از رويكردهاي جديد در حوزه مالي است كه به توصيف رفتار سرمايهگـذاران و توجيـه برخي از استثنائاتي ميپردازد كه فرضيات بازار كارا قادر به تبيين آن نبود. تئوري دورنما و اثر تمايلي از مباحث مطرح در پارادايم مالي رفتاري ميباشد كه بيانكننده موقعيت فرد در هنگام تصميمگيري است. اثر تمايلي كه ريشه در تئوري دورنماي كانمن و تيورسكي دارد به تشـكيل نقطـه مرجـع اشـاره و بيـان ميكند كه سرمايهگذاران بر اساس نقطه مرجع انتخابي خود تصميمگيري خواهند نمود. بر اسـاس ايـن تئوري، سرمايهگذاران تمايل دارند هنگامي كه در سود هستند به سرعت سود خود را شناسـايي كـرده و از موقعيت خود خارج شوند درصورتي كه اگر سرمايهگذاري انجام شده در زيان باشد سعي ميكننـد در موقعيت خود باقي بمانند، لذا افراد سود و زيانهاي خود را براساس نقطه مرجع تعريف ميكنند و هنگام رويارويي با زيان ريسكپذير، و هنگام رويارويي با سود ريسكگريز ميشوند. هـدف اصـلي ايـن تحقيـق بررسي تشكيل نقطه مرجع بر روي بيشينه و كمينـه قيمتـي سـهام در 52 هفتـه قبـل از هفتـه مـورد مشاهده و اثر آن بر حجم معاملات ميباشد. يافتههاي تحقيق نشان ميدهد كه با عبور قيمت از بيشينه قيمتي 52 هفته قبل، حجم معاملات افزايش يافته، درحاليكه بـا كـاهش قيمـت از كمينـه قيمتـي 5.
