摘要：In recent decades the world economy has witnessed vast changes that mainly occurred because of the emergence of factors that make up globalization. The purpose of this study is to evaluate the impact of financial globalization on stock return. In this respect, total foreign direct investment and investments in portfolios are employed as indicator of financial globalization. Also, among the other macroeconomic variables affecting the stock return, GDP, liquidity, inflation, market exchange rate and oil revenues are considered. This study applies the Bounds test and Autoregressive Distributed Lag (ARDL) models for Iranian economic during 1997-2015. The results provide a positive relationship between financial globalization and stock return. In other words, expansion of financial globalization lead to increase in stock return in Iran.
其他摘要：در دهههای اخیر اقتصاد جهانی شاهد تحولات گستردهای بود که عمدتاً بهواسطۀ پیدایش عوامل تشکیلدهندۀ جهانیشدن به وقوع پیوسته است. هدف مطالعۀ حاضر بررسی اثر جهانیشدن مالی بر بازده سهام است. برای این مطالعه، از درجۀ سرمایهگذاری مستقیم خارجی و سرمایهگذاری در اوراق بهادار بهعنوان شاخص جهانیشدن مالی استفاده میشود. همچنین از میان سایر متغیرهای کلان مؤثر بر بازده سهام، تولید ناخالص داخلی، نقدینگی، نرخ تورم، نرخ ارز بازار آزاد و درآمدهای نفتی کشور در نظر گرفته شده است. اطلاعات پژوهش از دادههای فصلی اقتصاد ایران طی دورۀ زمانی 1394- 1377 بهدست آمده و با بهکارگیری روش آزمون کرانهها و خودرگرسیونی با وقفههای توزیعی (ARDL) تجزیه و تحلیل شده است. نتایج مطالعه حاکی از آن است که جهانیشدن مالی بر بازده سهام در بلندمدت و کوتاهمدت تأثیر مثبت و معنادار میگذارد؛ به بیان دیگر، با گسترش جهانیشدن مالی، بازده سهام در ایران افزایش مییابد و برعکس.
