摘要：Morkowitz model is one of the well-known models in portfolio selection problem. This paper presents an extended version of Markowitz mean semi variance portfolio selection model. The extended model considers sets of constraints including cardinality, bounds on holdings, sector capitalization, an entropy constraints. It also considers transaction costs. The problem model has a combinatorial structure. Due to the NP-hard characteristic of the resulting mathematical model, Harmony Search Meta-heuristic algorithm was used to solve the model. Since the proposed mathematical model is a multi-objective one, the Pareto solution approach was applied. To investigate the applicability of the proposed model, a data set of ten stocks from Tehran Stock Exchange, from March 2011 to December 2015, is used as a case study. The obtained efficient frontier indicates the applicability of the harmony algorithm in the optimization model. Research results show that the proposed model is efficiently is capable to consider the investment portfolio requirements quite well.
其他摘要：مدل مارکویتز یکی از شناختهشدهترین مدلهای انتخاب سبد سرمایه‌گذاری است. در این پژوهش مدل توسعه‌یافتۀ میانگین ـ نیم واریانس مارکویتز در قالب یک مدل برنامهریزی غیرخطی چندهدفۀ عدد صحیح آمیخته با محدودیتهای کاردینال، حد آستانه، بخش سرمایه‌گذاری، آنتروپی و نیز با در نظر گرفتن هزینۀ معاملاتی پیشنهاد شده است. مدل مسئله دارای ساختاری آمیختاری است. از این رو با توجه به ویژگی NP-hard مسئله، الگوریتم فراابتکاری جستوجوی هارمونی با رویکرد پارتو برای حل مدل بهکار گرفته شده است. برای بررسی کاربردپذیری مدل پیشنهادی در مسئلۀ بهینه‌سازی سبد سهام، با استفاده از اطلاعات قیمت ده سهم پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار در محدوده زمانی فروردین 1390 تا دی ماه 1394، مرز کارای سرمایه‌گذاری بهدست آمد. برونداد مدل نشاندهندۀ کارایی الگوریتم جستوجوی هارمونی در بهینه‌سازی مدل پژوهش است. یافتههای پژوهش نشان میدهد مدل پیشنهادی توانسته است شرایط انتخاب سبد سرمایه‌گذاری را به خوبی در نظر بگیرد و یک سبد بهینۀ سرمایه‌گذاری را تعیین کند
Loading...
