摘要：Copula functions are powerful tools that describe dependence structure of multi- dimension random variables and are considered as one of the newest tools for risk management. One application of copula functions in risk management is calculating Value at Risk that can assert is the most widely used risk measures in financial institutions. In this article which primary goal is estimating more accurate risk of portfolio, by combining copula functions and GARCH models we used a method called copula-GARCH model for calculating VaR of a portfolio composed of crude oil and gold with data from 2007 to 2012. We will then compare the results with the results of traditional VaR calculation methods. Empirical results indicate that copula-GARCH method measures portfolio risk more accurately in comparison with traditional methods
其他摘要：توابع کاپیولا ابزار قدرتمندی برای توصیف ساختار وابستگی متغیرهای تصادفی چند‌بعدی ارائه کرده‌اند و از جدیدترین ابزار مدیریت ریسک مالی به حساب میآیند. یکی از کاربردهای توابع کاپیولا در مدیریت ریسک، محاسبۀ ارزش در معرض ریسک (VaR) پرتفوی است که از پرکاربردترین معیارهای ریسک در نهادهای مالی بهشمار میرود. هدف اصلی پژوهش حاضر محاسبۀ دقیقتر ریسک است. پژوهش پیش رو با ترکیب توابع کاپیولا و مدلهای (GARCH)، از رویکردی با عنوان «کاپیولا‌ـ گارچ» برای محاسبۀ VaR پرتفوی متشکل از نفت خام و طلا و دادههای سالهای 2007 تا 2012، بهره برده است. در ادامه، نتایج به‌دست‌آمده از روش یادشده با نتایج روشهای سنتی VaR مقایسه شدند. یافتههای تجربی نشان میدهد روش کاپیولا‌ـ گارچ در مقایسه با روشهای سنتی، ریسک پرتفوی را با دقت بیشتری محاسبه میکند.
