摘要：The purpose of this study is to investigate the relationship between the mutual funds flows and the return of stock index using 65 mutual funds in the period of 2008 to 2011.In this study, the daily changes of the total number of units of mutual funds and the changes of the total values of units of mutual funds were considered as a criteria for the net of mutual funds flows. The results of Johansen test show that the series are integrated and there is a significant relationship between the total net of mutual funds flows and the index of Tehran stock market in a long term period. After running the Granger causality test, the results indicated that there is a mutual causal relationship between the total number of units of mutual funds and the index. The same relationship is seen between the changes of total values of units of mutual funds and the index.
其他摘要：هدف این پژوهش، بررسی رابطة جریانهای نقدی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و شاخص بورس اوراق بهادار تهران در بازة زمانی 1387 تا بهمن1391 با استفاده از اطلاعات 65 صندوق سرمایهگذاری مشترک تأسیس‌شده و فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی این دوره است. در این پژوهش از تغییرات روزانۀ مجموع واحدهای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و همچنین تغییرات روزانۀ ارزش مجموع واحدهای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، بهمنزلۀ معیاری برای خالص جریانهای نقدی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک استفاده شده است. نتایج آزمون یوهانسون نشان میدهد، سریهای مورد بررسی همانباشته هستند و رابطة مجموع جریانهای نقدی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و شاخص بورس اوراق بهادار تهران در بلندمدت معنادار است. پس از بررسی آزمون علیت گرانجر، یافتهها نشان میدهد که میان تغییرات مجموع واحدهای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و شاخص بورس اوراق بهادار تهران و همچنین تغییرات ارزش مجموع واحدهای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و شاخص بورس، رابطة علیت دوطرفه وجود دارد.
关键词：Granger causality test ; Mutual Funds ; Stock Index
