出版社：Instituto de Economia da Universidade Estadual de Campinas
摘要：Resumo A financeirização, expressão da crescente importância das finanças no modus operandi do sistema capitalista, surgiu como um conceito-chave em várias abordagens heterodoxas nos últimos doze anos - dos pós-keynesianos (E. Stockhammer, E. Hein), radicais americanos (G. Epstein, G. Krippner), marxistas (J. Bellamy Foster, G. Dumenil) e regulacionistas franceses (M. Aglietta, R. Boyer). Até hoje, esses analistas se debruçaram sobre esse fenômeno complexo a partir de diferentes ângulos. Neste artigo, procura-se fornecer uma análise mais ampla da financeirização traçando seus dois principais determinantes: por um lado, mudanças estruturais que tornaram os agentes não-financeiros mais dependentes de financiamento mediante dívidas, assim como de fontes de ingressos financeiros ("centralização financeira"); por outro lado, o aumento do peso do sistema financeiro na economia ("concentração financeira"). A complexa interação entre a centralização e a concentração financeiras resultou numa dinâmica de crescimento financeirizado, alimentando consecutivas bolhas de ativos financiadas por dívida no centro, os Estados Unidos, e estimulando o crescimento liderado pelas exportações na periferia. A partir da análise desta dinâmica de crescimento financeirizado numa perspectiva regulacionista - ou seja, como um determinado regime de acumulação, o capitalismo conduzido pelas finanças - este artigo analisa sua ascensão (1982 - 2007) na esteira de mudanças-chave nas finanças e sua subsequente crise estrutural (2007-2012) para fornecer uma abordagem mais completa para o fenômeno crucial da financeirização.
其他摘要：Abstract Financialization, expressing the growing importance of finance in the modus operandi of our capitalist system, has emerged as a key concept in various heterodox approaches over the last dozen years - be they Post-Keynesians (E. Stockhammer, E. Hein), American Radicals (G. Epstein, G. Krippner), Marxists (J. Bellamy Foster, G. Dumenil) or French Régulationists (M. Aglietta, R. Boyer). But until now those various analysts have each looked at this very complex phenomenon from one or the other specific angle. In this article, I am trying to provide a more comprehensive analysis of financialization by tracing its two primary drivers - structural changes making non-financial actors more dependent on debt-financing as well as financial-income sources (“financial centralization”) while also giving increased weight to the financial sector in the economy (“financial concentration”). The complex interaction between financial centralization and financial concentration has yielded a financialized growth dynamic fueling consecutive debt-financed asset bubbles in the center, the United States, that spurs export-led growth in the periphery. Framing this financialized growth dynamic in the Régulationist context as a historically conditioned accumulation regime, finance-led capitalism, I analyze its rise (1982 - 2007) in the wake of key changes in finance and its subsequent structural crisis (2007-2012) to provide a more complete approach to the crucial phenomenon of financialization.
关键词：Financeirização;Capitalismo liderado pelas finanças;Securitização;Sistema bancário sombra;Dólar americano como moeda mundial
其他关键词：Financialization;Finance-led capitalism;Securitization;Shadow banking;US dollar as world money
