摘要：سرمایه‌گذاری سبک پایه از جمله نظریههای مطرح در حوزۀ مالی رفتاری است. در سرمایه‌گذاری سبک پایه، سرمایه‌گذاران ابتدا گزینه‌های سرمایه‌گذاری پیش رو را بر مبنای یک ویژگی مشترک گروهبندی کرده، سپس از گروه منتخب دارایی مد نظر را خریداری می‌کنند. این ویژگی مشترک «سبک» نامیده می‌شود که اساس گروهبندی است. در این پژوهش کاربرد «صنعت» به‌عنوان سبک در «سرمایه‌گذاری سبک پایه» بررسی شده است. همبستگی معاملات سرمایه‌گذاران خرد در سطح صنعت با کنترل متغیرهای اندازه و ارزش دفتری به ارزش بازار آزمون شده است. بهمنظور آزمون فرضیه‌های پژوهش، نمونه‌ای شامل 8 میلیون معاملۀ منتسب به 335 شرکت به روش حذف سامانمند از بین شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال‌های 1387 تا 1393 انتخاب شده است. نتایج نشان می‌دهد که صنعت سبکی است که سرمایه‌گذاران خرد از آن برای انتخاب سهام استفاده می‌کنند. همچنین استفاده از سبک‌های اندازه و ارزش دفتری به بازار نیز رواج دارد.
其他摘要：Style investing has been developed in behaviral finance literature. In style investing, the investors first classify the investment options based common attribute and then buy their target asset from the selected group. This common attribute is called "style". In this research, the use of "industry" as a style in "style investing" has been survied. Correlation of retail investors transactions at the industry level was investigated by controlling variables of size and book value to market value. In order to test the research hypotheses, a sample of 8 milions transactions related to 335 firms was selected through a systematic elimination from the listed firms in the Tehran Stock Exchange between 2008 and 2014. The results showed that industry is used as a "style" by retail investors. In addition, the use of size and book value as a "style" was observed.
关键词：رفتار توده‌وار;سرمایه‌گذار خرد;سرمایه‌گذاری سبک پایه;صنعت;مالی رفتاری
