摘要：Os contratos de dívidas das empresas podem gerar diferentes incentivos para os gestores praticarem o chamado gerenciamento de resultados. De acordo com a maioria dos estudos presentes na literatura, empresas buscariam reduzir os accruals discricionários para reduzir assimetria de informação e incorrer em menores custos de financiamento. Outros estudos, porém, apontam que empresas com níveis muito elevados de endividamento podem fazer o contrário, aumentando os accruals discricionários para não incorrer em cláusulas restritivas (covenants). Considerando essas duas teorias, este artigo propõe uma relação não linear entre dívida e o componente discricionário dos lucros para as empresas listadas na BM&FBOVESPA entre 2008 e 2015. As evidências indicam uma relação positiva entre baixos níveis de dívida e a qualidade dos lucros, mas negativa para níveis maiores de dívida. Esse resultado sugere que em níveis elevados de endividamento, é preferível diminuir a qualidade dos lucros a incorrer em perdas por violações contratuais. Análises adicionais indicam que a relação não linear encontrada está relacionada à dívida de longo prazo, e não à de curto prazo.
其他摘要：Corporate debt contracts generate different incentives for managers to engage in earnings management. According to many studies in the literature, companies would seek to decrease discretionary accruals to decrease information asymmetry and to incur in lower funding costs. Other studies, however, point out that companies with high debt levels can do the opposite by increasing discretionary accruals to avoid covenants. Given these two theories, this paper proposes a nonlinear relationship between debt and the discretionary component of earnings for companies listed on BM&FBOVESPA from 2008 to 2015. Evidences indicate a positive relationship between low debt levels and earnings quality, but negative for higher debt levels. It suggests that in higher debt levels, it is preferable to decrease earnings quality than to incur in losses due to contractual breaches. Further analysis indicates that such nonlinear relationship is related to long-term debt rather than to short-term debt.
关键词：Qualidade dos Lucros; Dívida de Longo Prazo; Não linearidade. Earnings Quality; Long Term Debt; Non Linearity.
其他关键词：Earnings Quality; Long Term Debt; Non Linearity.
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