摘要：La primacía de la financiación de carácter intermediado en España frente a alternativas de predominio de la financiación directa a través de los mercados, ha configurado un panorama en el que el protagonismo de la financiación de origen bancario ha sido una realidad generalizable al conjunto de los sectores económicos y por tanto, de la que el sector turístico no constituye una excepción. En este trabajo se lleva a cabo, en primer lugar, una revisión de estudios teóricos y empíricos acerca de los determinantes de la estructura financiera de las empresas, en particular las hoteleras y, en segundo lugar, se identifican empíricamente los factores que determinan la estructura financiera de las empresas hoteleras españolas. La evidencia obtenida apunta a que la estructura financiera de las empresas identificadas como líderes puede ser tomada como referencia para el conjunto de empresas del sector, en particular en el ámbito de las internacionalizadas. Una parte de los grupos que conforman la muestra objeto de estudio parecen apuntar hacia un comportamiento de seguidor de ese núcleo central confirmando la tendencia hacia la configuración de un sector hotelero consolidado y caracterizado por la competencia oligopolista.
其他摘要：The importance of financing sources like banks is a reality affecting all Spanish economic activities so hotel industry is not an exception in this framework. This study reviews first the main theoretical and empirical studies concerning the financial structure determinants of companies, particularly in hotel industry. Second, we empirically select factors that determine financial structure on Spanish hotel industry. This is useful to identify a few leaders whose financial structure gives indications to the other to reply it. We have defined the financial structure of the companies who are the object of this study based on a wide set of financial ratios grouped by means of a factorial analysis. Data retrieved identifies communalities amongst liquidity ratios, structure, size, growth and profitability. Trying to identify some clusters among the companies that are presenting consolidated financial information, nowadays it can be asserted that the leaders financial structure have some influence within the hotel sector, particularly with internationalized businesses.
关键词：decisiones de financiación;endeudamiento;investigación empírica;sector hotelero;cluster
