摘要：Este documento tiene como objetivo principal identificar los determinantes macroeconómicos que influyen en los retornos de las carteras en los mercados financieros de los países que hacen parte de la Alianza del Pacífico, para los años comprendidos entre 2009 y 2015. De esta manera, se pretende establecer si la teoría de fijación de precios de arbitraje (APT) postulado por Ross (1976), se aplica a los portafolios de los mercados bursátiles de la Alianza. Las carteras se construyeron a partir de la metodología propuesta por Fama y French (1996), mientras que, las variables macroeconómicas utilizadas para la estimación de los modelos econométricos fueron las exportaciones, las importaciones, el PIB, la tasa de desempleo, la inflación por IPC, el agregado monetario M2, y la tasa de interés. El estudio concluye en términos empíricos que el modelo APT no aplica a los mercados financieros de los países de la Alianza del Pacífico.↓O principal objetivo deste documento é identificar os determinantes macroeconômicos que influenciam os retornos das carteiras nos mercados financeiros dos países que fazem parte da Aliança do Pacífico, para os anos entre 2009 e 2015. Desta forma, o objetivo é estabelecer se a teoria de arbitragem de preços (APT) postulada por Ross (1976), se aplica às carteiras dos mercados de ações da Aliança. As carteiras foram construídas com base na metodologia proposta por Fama e French (1996), enquanto as variáveis macroeconômicas utilizadas para estimar os modelos econômicos foram exportações, importações, PIB, taxa de desemprego, inflação do IPC. , o agregado monetário M2 e a taxa de juros. O estudo concluiu em termos empíricos que o modelo APT não se aplica aos mercados financeiros dos países da Aliança do Pacífico.
其他摘要：The main objective of this document is to identify the macroeconomic determinants that influence the returns of the portfolios in the financial markets of the countries that are part of the Pacific Alliance, for the years between 2009 and 2015. In this way, the aim is to establish if the theory of arbitrage pricing (APT) postulated by (Ross, 1976), applies to the portfolios of the stock markets of the Alliance. The portfolios were constructed based on the methodology proposed by Fama and French in 1996, while the macroeconomic variables used to estimate the economic models were exports, imports, GDP, the unemployment rate, CPI inflation. , the monetary aggregate M2, and the interest rate. The study concluded in empirical terms that the APT model does not apply to the financial markets of the countries of the Pacific Alliance.
关键词：Teoría de fijación de precios de arbitraje (APT); factores macroeconómicos; bolsas de valores
