出版社：University of Tehran Electronic Journals Database
摘要：هدف: هدف از اجرای این پژوهش، ارزیابی میزان ارزش افزوده حاصل از فعالیتهای گزارشنشده صندوقهای سرمایهگذاری مشترک است. روش: در این پژوهش با استفاده از شاخص شکاف بازده، تأثیر فعالیتهای غیرقابل مشاهده صندوقهای سرمایهگذاری مشترک در فاصله زمانی گزارشهای فصلی آنها بررسی میشود. یافتهها: فعالیتهای گزارش نشده صندوقها صرفاً به اندازه پوشش هزینهها و کارمزدهای صندوق، ارزش افزوده ایجاد میکنند. نتیجهگیری: در صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، نظارت گسترده و الزامات سختگیرانهای برای افشای اطلاعات وجود دارد، به همین دلیل یکی از شفافترین نهادهای مالی موجود در بازارهای مالی به شمار میروند. با وجود این میزان افشای اطلاعات، فعالیتهایی که بهصورت فصلی در این صندوقها طی فاصله زمانی میان افشای ترکیب سبد داراییها منتشر میشوند، برای سرمایهگذاران قابل مشاهده نیست. در این پژوهش، برای نخستین بار با استفاده از دادههای ترکیب سبد داراییهای صندوقها و شاخصی به نام شکاف بازده، میزان ارزش افزوده فعالیتهای گزارش نشده صندوقها اندازهگیری شده است. نتایج نشان میدهد فعالیتهای گزارش نشده صندوقها صرفاً به اندازه پوشش هزینهها و کارمزدهای صندوق، ارزش افزوده ایجاد میکنند و بازده فراتری از آن برای سرمایهگذاران صندوق به ارمغان نمیآورند. به علاوه، این پژوهش نشان میدهد میزان ارزش افزوده مدیران این نوع صندوقها در زمانهایی که بازار صعودی است افزایش مییابد که با یافتههای پژوهشهای پیشین در بازارهای توسعهیافته همخوانی دارد.
