出版社：University of Tehran Electronic Journals Database
摘要：هدف: در کوتهبینی مدیران، سودآوری بلندمدت شرکت از طریق کاهش فعالیت‌های تحقیق و توسعه، بازاریابی و فعالیتهایی که در سالهای ابتدایی صرفاً دارای هزینه بوده و در بلندمدت آثار آن مشخص میشود، فدای سودآوری کوتاهمدت و افزایش قیمتهای جاری سهام خواهد شد. هدف این پژوهش بررسی واکنش بازار سرمایه به کوتهبینی مدیران و تأثیر وجود سهامداران نهادی بر آن در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران است. روش: ۱۷۰ شرکت با استفاده از روش نمونهگیری حذفی سیستماتیک طی سالهای ۱۳۸۶ تا ۱۳۹۵، از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران انتخاب شدند. در این پژوهش معیار سنجش واکنش بازار سرمایه بر اساس معیار بازده غیرعادی است. یافتهها: در آزمون فرضیه اول، مقدار آماره F مدل برابر با 942/2، سطح معناداری مدل معادل 000/0 و ضریب تعیین آن 146/0 به دست آمد. از سویی، مقدار آماره t و سطح معناداری کوتهبینی مدیران به ترتیب 165/0 و 869/0 بود. در آزمون فرضیه دوم، مقدار آماره F و سطح معناداری آن در شرکت‌های با سهامداران نهادی 652/2 و 000/0 و در شرکت‌های بدون سهامداران نهادی 181/3 و 000/0 به دست آمد. ضریب تعیین مدل در گروه نخست 085/0 و در گروه دوم برابر با 098/0 بود و در نهایت، مقدار آماره t و سطح معناداری کوتهبینی مدیران در گروه نخست به ترتیب برابر با 331/1 و 183/0 و در گروه دوم 776/0 و 436/0 بهدست آمد. نتیجهگیری: نتایج نشان می‌دهد وجود یا عدم وجود سهامداران نهادی میان سهامداران، بر رابطه بین بازده غیرعادی و کوتهبینی مدیران تأثیر معناداری ندارد و نمیتواند بر واکنش بازار سرمایه به کوتهبینی مدیران نیز تأثیرگذار باشد. همچنین بازار سرمایه به کوتهبینی مدیران واکنش معناداری نشان نداده و مطابق انتظار، کوتهبینی بر بازدهی غیرعادی تأثیری معنادار و منفی ندارد.
关键词：کوتهبینی مدیران;بازدهی غیرعادی;سهامداران نهادی;واکنش بازار سرمایه;عملکرد مالی آتی
