出版社：University of Tehran Electronic Journals Database
摘要：یکی از حوزه‌های جدید در رابطه با قیمتگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، نقض فرض سرمایه‌گذاری مستقیم است که به مدل قیمتگذاری نمایندگی منتهی می‌شود. در این مطالعه با هدف مقایسۀ مدل قیمتگذاری مستقیم و نمایندگی، مدل‌های تک عاملی، سه عاملی فاما و فرنچ و پنج عاملی فاما و فرنچ هر یک با فرض نمایندگی و سرمایه‌گذاری مستقیم مقایسه می‌شود. برای اجرای این آزمون، داده‌های مربوط به سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال‌های 1388 تا 1395 جمعآوری شدهاند. برای آزمون مدل‌های قیمتگذاری، دو روش آلفای صفر و قیمتگذاری بتا (مطابق آزمون مقطعی فاما ـ مک‌بث) استفاده شده است. طبق یافته‌های آزمون مقطعی فاما ـ مک‌بث، مدل تک عاملی قیمتگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، مدل سه عاملی فاما و فرنچ و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ هر سه در حالت نمایندگی نسبت به سرمایه‌گذاری مستقیم برتری دارند. یکی از حوزه‌های جدید در رابطه با قیمتگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، نقض فرض سرمایه‌گذاری مستقیم است که به مدل قیمتگذاری نمایندگی منتهی می‌شود. در این مطالعه با هدف مقایسۀ مدل قیمتگذاری مستقیم و نمایندگی، مدل‌های تک عاملی، سه عاملی فاما و فرنچ و پنج عاملی فاما و فرنچ هر یک با فرض نمایندگی و سرمایه‌گذاری مستقیم مقایسه می‌شود. برای اجرای این آزمون، داده‌های مربوط به سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال‌های 1388 تا 1395 جمعآوری شدهاند. برای آزمون مدل‌های قیمتگذاری، دو روش آلفای صفر و قیمتگذاری بتا (مطابق آزمون مقطعی فاما ـ مک‌بث) استفاده شده است. طبق یافته‌های آزمون مقطعی فاما ـ مک‌بث، مدل تک عاملی قیمتگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، مدل سه عاملی فاما و فرنچ و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ هر سه در حالت نمایندگی نسبت به سرمایه‌گذاری مستقیم برتری دارند. یکی از حوزه‌های جدید در رابطه با قیمتگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، نقض فرض سرمایه‌گذاری مستقیم است که به مدل قیمتگذاری نمایندگی منتهی می‌شود. در این مطالعه با هدف مقایسۀ مدل قیمتگذاری مستقیم و نمایندگی، مدل‌های تک عاملی، سه عاملی فاما و فرنچ و پنج عاملی فاما و فرنچ هر یک با فرض نمایندگی و سرمایه‌گذاری مستقیم مقایسه می‌شود. برای اجرای این آزمون، داده‌های مربوط به سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال‌های 1388 تا 1395 جمعآوری شدهاند. برای آزمون مدل‌های قیمتگذاری، دو روش آلفای صفر و قیمتگذاری بتا (مطابق آزمون مقطعی فاما ـ مک‌بث) استفاده شده است. طبق یافته‌های آزمون مقطعی فاما ـ مک‌بث، مدل تک عاملی قیمتگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، مدل سه عاملی فاما و فرنچ و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ هر سه در حالت نمایندگی نسبت به سرمایه‌گذاری مستقیم برتری دارند.
