出版社：Conselho Regional de Contabilidade de Santa Catarina
摘要：A administração financeira de curto prazo é fundamental para a sobrevivência e a lucratividade das empresas. Decisões de ordem operacional podem ter consequências tanto no curto, quanto no longo prazo, afetando o desempenho operacional das empresas. Dessa forma, a gestão eficiente do capital de giro e o conhecimento de seus fatores determinantes são relevantes para os gestores empresariais uma vez que a gestão do capital de giro impacta na liquidez e na rentabilidade das empresas. Este estudo tem por objetivo identificar e analisar os fatores determinantes da necessidade de capital de giro (NCG) e do ciclo financeiro (CF) de empresas não financeiras de capital aberto brasileiras, compreendendo o período de março de 2010 a dezembro de 2016 (28 trimestres). Em termos metodológicos, utilizou-se regressão com dados em painel e o modelo de mínimos quadrados generalizáveis factíveis que é robusto a problemas de heterocedasticidade. Os resultados mostraram que o fluxo de caixa operacional possui uma relação negativa com o ciclo financeiro, enquanto a rentabilidade do ativo e o crescimento das vendas refletiram uma relação positiva. Além disso, a liquidez corrente, o tamanho da empresa e a alavancagem se mostraram significantes e negativamente relacionadas à necessidade de capital de giro das empresas.
其他摘要：The working capital management is of great importance for the survival and profitability of the companies. Decisions of operational order can have both short-term and long-term consequences, affecting the operational performance of companies. Thus, the efficient management of working capital and the knowledge of his determinants factors has relevance for business managers since it can impact the liquidity and profitability of companies. The aim of this study was to identify and analyze the determinants of working capital requirement (WCR) and net operating cycle (CF) requirements of Brazilian publicly held non-financial corporations, covering the period from March 2010 to December 2016 (28 quarters). Methodologically, we used regression analysis with panel data and the feasible generalized least squares model that is robust to heteroscedasticity problems. The results showed that the operating cash flow has a negative relation with the net operating cycle, while the asset return and the sales growth have a positive relation. In addition, the current liquidity, the size of the company and the leverage were significant and negatively related to the companies' need for working capital.
关键词：Administração de Curto Prazo;Necessidade de Capital de Giro;Ciclo Financeiro;Finanças Corporativas
其他关键词：Working capital management;Working capital requirement;Net operating cycle;Corporate Finance.
